工程機械企業前三季度業績大跌 四季度邊際需求有望改善

國內基建和房地產項目開工不足，工程機械行業巨頭業績降幅顯著。10月28日，三一重工（ 600031.SH ）、中聯重科（ 000157.SZ ）先后發布2022年第三季度報告。前三季度，三一重工分別錄得營收和凈利潤585.61億、35.97億元，同比下降33.24%、71.38%；中聯重科錄得營收和凈利潤306.49億、21.69億元，同比下降43.69%、62.29%。

柳工（ 000528.SZ ）、徐工機械（ 000425.SZ ）分別在2022年3月、8月完成混改，母公司將部分業務注入上市公司，這兩家企業近日也發布了三季度報告。

業績調整后，徐工機械前三季度分別錄得營收和凈利潤750.54億、46.76億元，同比下降19.86%、31.33%；柳工錄得營收和凈利潤200.34億、5.86億元，同比下降11.38%、42.45%。

房地產行業低迷，工程機械需求受到抑制。國家統計局10月24日發布的數據顯示，2022年前九個月，房地產開發企業到位資金為11.43萬億元，同比下降24.5%；房屋新開工面積為9.48億平方米，同比下降38.0%；房屋竣工面積為4.09億平方米，同比下降19.9%。

此外，國內工程施工景氣度不足，工程機械行業亦受影響。中聯重科高管在8月31日舉行的業績說明會上稱，2022年上半年，混凝土、起重機國內銷售額降幅超過60%，挖機降幅超過50%。

日本小松（KOMATSU）是全球工程機械巨頭。小松長期監測其生產的建筑工程機械工作時長，并編制小松開工小時數，這也是工程施工景氣度的風向標。

2022年以來，小松中國區月平均開工小時數（Monthly Komtrax data）僅在2月出現同比上漲，漲幅為6.7%。其他月份，該數據均同比下跌。1月，小松中國區月平均開工小時數同比下跌35.9%；3月至9月，分別同比下跌17.3%、17.2%、17.5%、13.6%、5.8%、7.6%、0.7%。

工程機械國外銷售卻異?；鸨?。挖掘機在工程機械中較具代表性，據中國工程機械工業協會對26家挖掘機制造企業的統計，2022年前九個月，上述企業挖掘機銷量為20.03萬臺，其中國內市場銷量為12萬臺，同比下降48%；出口銷量為8.03萬臺，同比增長71%。

民生證券2月7日發布的研報預計，2022年至2025年期間，挖掘機存量市場更新需求將逐漸減弱，新增需求將保持相對穩定增長，而海外需求將成為未來幾年銷量增長主要驅動力。

根據三一重工10月25日發布的公告，2022年前九個月，公司挖掘機械海外銷售收入為121.29 億元，同比增長 62.76%；起重機械為36.72億元，同比增長14.26%；樁工機械等其他產品為45.28億元，同比增長146%。

柳工、徐工機械、中聯重科未披露2022年前三季度海外銷售情況，但半年報數據可供參考。柳工2022年上半年錄得海外營收41.17億元，同比增長48.63%，創歷史新高。同期，徐工機械錄得海外營收124.88億元，同比增長157.28%；中聯重科錄得海外營收38.87億元，同比增長40.45%。

聯合資信9月30日發布的研報認為，上半年，海外新冠肺炎疫情走入常態化，各地對工程機械剛性需求持續增加，拉動出口銷量同比顯著增長。中聯重科高管在業績說明會上預計，2022年下半年，伴隨國外復工率提高，世界經濟逐步回暖，工程機械出口繼續保持較大增幅。

國內市場方面，浙商證券10月26日發布的研報認為，部分地方政府持續放寬購房約束，同時，9月全國基礎設施建設投資累計同比增長11.2%，創年內新高，基建和房地產有望對工程機械市場形成一定支撐。浙商證券認為，2022年四季度，以挖掘機為代表的工程機械的邊際需求有望改善。

來源：財新網